Die Ermittlung der Marktrisikoprämie in der Unternehmensbewertung

Bei der Ermittlung von Unternehmenswerten nach IDW S 1 werden die Eigenkapitalkosten des Bewertungsobjekts als Teil des Kapitalisierungszinses im Nenner des Bewertungskalküls üblicherweise mittels des Capital Asset Pricing Model (CAPM) bestimmt. Ein zentraler Bestandteil der Bestimmungsformel der Eigenkapitalkosten gemäß dem CAPM ist die Marktrisikoprämie, die sich als Differenz zwischen der erwarteten Rendite des Gesamtmarkts und der Rendite der risikolosen Anlage berechnet und die regelmäßig einen wesentlichen Einfluss auf die Höhe des zu ermittelnden Unternehmenswerts hat.

Da die Marktrisikoprämie nicht am Kapitalmarkt beobachtbar ist, muss diese für Zwecke der Unternehmensbewertung ermittelt werden. Hierbei stellt sich zum einen die Frage, wie das der Gesamtmarktrendite zugrundeliegende Marktportfolio und die risikolose Anlage zu wählen sind. Zum anderen existieren mit dem historischen Ansatz, dem Total Market Return-Ansatz und dem impliziten Ansatz drei verschiedene Vorgehensweisen, mit denen die Marktrisikoprämie ermittelt werden kann. Im Schrifttum besteht bis heute weder eine Einigkeit über die Wahl des Marktportfolios und der risikolosen Anlage noch über den zu wählenden Ermittlungsansatz und dessen konkrete Ausgestaltung.

Dies nimmt der Verfasser zum Anlass, die Ermittlung der Marktrisikoprämie in der Unternehmensbewertung kritisch zu analysieren und vor bewertungskontextbezogenen Kriterien zu würdigen. Er nimmt dabei insbesondere die Perspektive des Bewertungsstandards IDW S 1 ein und unterbreitet in diesem Zusammenhang einen Vorschlag zur Anpassung der Verlautbarungen des IDW zur Ermittlung der Marktrisikoprämie bei Unternehmensbewertungen.

ISBN 978-3-339-14132-3

Das Lehrbuch „Konzernbilanzen“ der Autoren Baetge, Kirsch und Thiele ist in der nunmehr 15. Auflage erschienen. Die in gänzlich überarbeitetem Layout veröffentlichte Neuauflage berücksichtigt die neuesten Entwicklungen in der Konzernrechnungslegung nach handelsrechtlichen und internationalen Bilanzierungsstandards. Ergänzt wird das Lehrbuch durch das „Übungsbuch Konzernbilanzen“, das in 9. Auflage ebenfalls überarbeitet wurde und eine sinnvolle didaktische Vertiefung der Lehrbuchinhalte ermöglicht.

Die „Konzernbilanzen“ sind systematisch und inhaltlich auf das Werk „Bilanzen“ sowie des zugehörigen „Übungsbuch Bilanzen“ desselben Autorenteams abgestimmt. Beide Werke eignen sich gleichermaßen für Studierende als Lehrbuch und erfahrene Praktiker als unverzichtbares Nachschlagewerk.

Am 18. November 2024 findet um 18:30 Uhr der Abendvortrag des Münsteraner Gesprächskreises im Wintersemester 2024/2025 zum Thema "Cybersicherheit in mittelständischen WP-Praxen und Unternehmen" im Hörsaal H2 (Schlossplatz 46, 48143 Münster) sowie parallel im Livestream statt.

Referenten sind Herr Dirk Fischer, PricewaterhouseCoopers GmbH WPG, sowie Herr Moritz Anders, PricewaterhouseCoopers GmbH WPG. Den Termin können Sie sich hier abspeichern.

Weitere Informationen

Zur Anmeldung

Am Donnerstag, den 10. Oktober 2024, und ggf. am Freitag, den 11. Oktober 2024 findet jeweils im Raum J 490 ab 08:00 Uhr die Einsichtnahme in die Klausuren des Sommersemesters 2024 statt.

Die Einsichtnahme in die Klausuren ist ausschließlich nach einer verbindlichen Anmeldung innerhalb des Anmeldezeitraums möglich. 

Der Anmeldezeitraum endete am 27. September 2024.

Weitere Informationen entnehmen Sie bitte dem Aushang.

Auch in diesem Jahr vergibt der Münsteraner Gesprächskreis Rechnungslegung und Prüfung e.V. in Kooperation mit dem IRW Studienstipendien. Im Rahmen des MGK-Stipendiums möchte der MGK Studierende der Wirtschaftswissenschaften mit einem Schwerpunkt im Bereich der Rechnungslegung und Wirtschaftsprüfung fördern, die sich durch überdurchschnittlichen Studienleistungen sowie außeruniversitäres und soziales Engagement auszeichnen. Neben einer finanziellen Förderung hat das Stipendienprogramm auch einen ideellen Schwerpunkt.                                                                                                                                                                                                                              

Eine Bewerbung war bis zum 10.11.2024 möglich.

Weitere Informationen

Bedingte Gegenleistungen im IFRS-Abschluss

Bedingte Gegenleistungen als Kaufpreiszahlungen, die in Abhängigkeit eines vordefinierten künftigen, ungewissen Ereignisses zu entrichten sind, finden oftmals Anwendung, wenn Vertragsparteien keinen Konsens über einen unbedingten Kaufpreis erzielen können. Darüber hinaus können sie als Vertragsinstrument dienen, das es den Vertragsparteien ermöglicht, sich die Chancen und Risiken bezüglich der Entwicklung des Transaktionsobjekts zu teilen.

Transaktionsobjekte, für die bedingte Gegenleistungen regelmäßig vereinbart werden, sind immaterielle Vermögenswerte i. S. d. IAS 38, Sachanlagen i. S. d. IAS 16 sowie zu Investitionszwecken gehaltene Immobilien i. S. d. IAS 40. Das IFRS-Normengefüge enthält derzeit unterdessen keine expliziten Vorschriften zur Bilanzierung bedingter Gegenleistungen für den Erwerb einzelner Vermögenswerte. Vor diesem Hintergrund hat sich das IFRS IC von 2011–2016 mit der Thematik befasst. Das Projekt wurde jedoch ohne Ergebnis eingestellt und schließlich an den IASB weiterempfohlen. Bislang hat der IASB noch nicht an dem Projekt gearbeitet. In der Bilanzierungspraxis hat sich daher eine diversity in practice herausgebildet.

Dies nimmt die Verfasserin zum Anlass, zu analysieren, wie bedingte Gegenleistungen sachgerecht, d. h., hinsichtlich des Ziels der IFRS-Rechnungslegung, der Vermittlung entscheidungsnützlicher Informationen, zu bilanzieren sind. 

ISBN 978-3-339-14108-8

Unter Mitarbeit von Prof. Dr. Hans-Jürgen Kirsch hat der Arbeitskreis Externe und interne Überwachung der Unternehmung der Schmalenbach-Gesellschaft für Betriebswirtschaft e. V. (AKEIÜ) einen Beitrag zum Thema „Überwachung des internen Kontrollsystems/Risikomanagementsystems nach der Empfehlung A.5 des DCGK 2022. Thesen zur Best Practice“ veröffentlicht. In diesem Beitrag entwickelt der AKEIÜ einen Vorschlag einer Best Practice, um die Empfehlung A.5 des DCGK 2022 unter Berücksichtigung der drei Governance-Perspektiven des Vorstands, des Aufsichtsrats und des Abschlussprüfers umzusetzen.

Der Beitrag ist in der aktuellen Ausgabe der Zeitschrift "Der Betrieb" erschienen (Heft 30/2024).

Am Freitag, den 14. Juni 2024, fand der traditionelle AlumniUM WiWi-Cup statt. Erstmalig schlossen sich das IRW, das Institut für Management Accounting & Control (MAC) und das Institut für Unternehmensrechnung und -besteuerung (IUB) zu einem gemeinsamen Team zusammen und traten unter der Flagge des AC Münster, der Kurzform für "Accounting Center Münster", auf.

Nach erfolgreichem Bestehen der Gruppenphase dribbelte sich das neu geformte Team bis ins Finale, in welchem man sich nach einer packenden Partie lediglich knapp geschlagen geben musste.
Auch wenn der erste Platz denkbar knapp verfehlt wurde, blickt das Team des AC Münster auf eine in jederlei Hinsicht gelungene Veranstaltung zurück. Der sportliche Tag wurde mit der gewohnten Abschlussveranstaltung im Innenhof des Juridicums in geselliger Atmosphäre inklusive des Public Viewings des ersten Deutschlandspiels der Europameisterschaft abgerundet.

Wir bedanken uns bei unseren Mitspielern und Unterstützern des MAC, des IUB und nicht zuletzt des IRW für das gelungene Turnier. Zudem bedanken wir uns bei AlumniUM e.V. für die hervorragende Organisation des diesjährigen WiWi-Cups und freuen uns, auch im nächsten Jahr wieder anzugreifen!

Am Dienstag, den 09. Juli 2024 findet von 14:00 Uhr (s.t.!) - 16:00 Uhr die Veranstaltung "Wissenschaftliches Arbeiten" statt.

In der Veranstaltung werden den Studierenden umfassende Kenntnisse zur Anfertigung einer wissenschaftlichen (Abschluss-)Arbeit vermittelt. Neben dem Aufbau und den Bestandteilen einer wissenschaftlichen Arbeit sind die Themenschwerpunkte der Veranstaltung die Gliederung der Arbeit, der Textteil, einzuhaltende Formalien, der Stil der Arbeit, die korrekte Zitierweise, das Literaturverzeichnis, die Literaturrecherche, die Literaturverwaltung und die Zeitplanung.

Die Teilnahme wird besonders Studierenden empfohlen, die eine Seminar- oder Abschlussarbeit am IRW schreiben werden bzw. möchten. Weitere Informationen sowie die Unterlagen zur Veranstaltung finden Sie im Learnweb-Kurs Wissenschaftliches Arbeiten (Bachelor) bzw. Wissenschaftliches Arbeiten (Master).

Der Beitrag "Bilanzierung von Schenkungen im IFRS-Abschluss" von Prof. Dr. Hans-Jürgen Kirsch, Dr. Jonas Höfer und Ann Kristin Borchert ist in Heft 12/2024 der Zeitschrift "Die Wirtschaftsprüfung" (WPg) erschienen. 

Der Begriff der Schenkung wird im IFRS-Normengefüge weder definiert noch existieren Regelungen zur bilanziellen Abbildung von Schenkungen. Folglich stellt sich die Frage, wie durch Schenkungen zugegangene Güter im IFRS-Abschluss abzubilden sind. Da in der Fachliteratur zur Frage der Bilanzierung von Schenkungen ein heterogenes Meinungsbild besteht, untersucht dieser Beitrag die Fragen zum Ansatz und zur Zugangsbewertung von durch Schenkungen zugegangenen Gütern aus einer konzeptionellen Perspektive. Dazu wird kritisch hinterfragt, ob über die Auslegungssystematik nach IAS 8 Analogieschlüsse zu anderen IFRS gezogen werden können oder ob die Ansatz- und Bewertungskonzeption des IFRS-Rahmenkonzepts zur Schließung der Regelungslücke beitragen.

Die Themenauswahl sowie die zeitliche Planung des Seminar Accounting II im Wintersemester 2024/2025 sind ab Mittwoch, den 29.05.2024, verfügbar. Eine Anmeldung war bis Montag, den 01. Juli 2024, 12:00 Uhr möglich. Bitte beachten Sie, dass die Prüfungsleistung aus der Anfertigung der Seminararbeit und deren Präsentation besteht. Die endgültige Verteilung der Themen wird am Montag, den 08. Juli 2024 im Learnweb bekannt gegeben.

Themenbekanntgabe und Hinweise zum Seminar

Anmeldung

Der Beitrag "Nachhaltigkeitsberichterstattung im deutschen Profifußball" von Dr. Christian Weber ist in Heft 2 der Zeitschrift "Sport und Recht" erschienen. Der zunehmende Druck auf Unternehmen zur Auseinandersetzung mit Nachhaltigkeitsthemen hat mittlerweile auch den deutschen Profifußball erreicht. Während sich viele Profifußballclubs seit langem – auf sehr unterschiedlichem Niveau – in meist regionalen philanthropischen Projekten engagieren, fallen sie nunmehr immer häufiger auch in den Anwendungsbereich der wachsenden Zahl an europäischen und deutschen Normen zur Nachhaltigkeitsberichterstattung. Zudem hat die Deutsche Fußball Liga im Jahr 2022 Nachhaltigkeitskriterien im Lizenzierungsverfahren verankert, sodass auch auf verbandsrechtlicher Ebene entsprechende Rechenschaftspflichten entstanden sind.

Diese Entwicklung nimmt der Autor zum Anlass für einen Überblick über die derzeitige Ausgestaltung und Normierung der Nachhaltigkeitsberichterstattung im deutschen Profifußball. 

Am Donnerstag, den 11. April 2024, findet im Raum J 490 ab 08:00 Uhr die Einsichtnahme in die Klausuren des Wintersemesters 2023/24 statt.

Die Einsichtnahme in die Klausuren ist nur nach einer verbindlichen Anmeldung möglich. 

Anmeldungen konnten bis einschließlich zum 01. April 2024 vorgenommen werden.

Weitere Informationen entnehmen Sie bitte dem Aushang.

Die Bilanzierungsfähigkeit von Nutzerdaten aus sozialen Netzwerken nach IFRS

Durch den technischen Fortschritt der letzten Jahre entwickeln sich Nutzerdaten vor allem in datengetriebenen Geschäftsmodellen zunehmend zu einer Schlüsselressource. Unter den datengetriebenen Geschäftsmodellen kommt sozialen Netzwerken nicht zuletzt aufgrund ihrer besonderen praktischen Relevanz und ihrer hohen betriebs- sowie gesamtwirtschaftlichen Bedeutung eine herausragende Rolle zu. Die Sammlung und Auswertung von Nutzerdaten ermöglicht es Betreibern sozialer Netzwerke, ihre Dienstleistungen scheinbar kostenlos anzubieten. Im Hinblick auf die Frage, wie der Sachverhalt „Nutzerdaten“ in den Abschlüssen von nach IFRS bilanzierenden Netzwerkbetreibern abzubilden ist, gibt das IFRS-Regelwerk Bilanzierenden derzeit jedoch nur bedingt Orientierung, da die IFRS aktuell keine expliziten Vorschriften zur Bilanzierung von Nutzerdaten enthalten.

Vor diesem Hintergrund untersucht der Verfasser, ob Nutzerdaten aus sozialen Netzwerken innerhalb des aktuell gültigen IFRS-Normengefüges bilanzierungsfähige Vermögenswerte sind und wie deren etwaige Bilanzierungsfähigkeit mit Blick auf das Ziel der IFRS-Rechnungslegung zu beurteilen ist.

ISBN 978-3-339-13874-3 

Der Beitrag "Die Bilanzierung von ausgeliehenen Fußballspielern nach IFRS" von Prof. Dr. Hans-Jürgen Kirsch, Dr. Christian Weber und Nils Burchardt ist in Heft 2 der Zeitschrift "Die Wirtschaftsprüfung" erschienen. Eine im Profifußball etablierte Möglichkeit der Spielerakquisition ist die Ausleihe, bei der ein Spieler meist für ein Jahr von einem anderen Club ausgeliehen wird, ehe er anschließend wieder zu seinem ursprünglichen Arbeitgeber zurückkehrt. Bei gekauften, also dauerhaft verpflichteten Spielern ist es als Ergebnis kontroverser Diskussionen in der Praxis und Fachliteratur mittlerweile ganz überwiegend herrschende Meinung, die auf dem Vertragsabschluss und der Spielerlaubniserteilung basierende exklusive Nutzungsmöglichkeit an dem Spieler als Spielerwerte unter den immateriellen Vermögenswerten nach IAS 38 zu aktivieren. Dieses Vorgehen könnte grundsätzlich auch für ausgeliehene Spielerwerte angemessen sein. Allerdings weist eine Spielerausleihe auch Parallelen zu einem Leasingverhältnis auf, sodass alternativ die Regelungen gemäß IFRS 16 einschlägig sein könnten. Abhängig von der Frage, welcher Standard bei diesem Sachverhalt anzuwenden ist, ist nicht nur die konkrete bilanzielle Abbildung zu klären, sondern kann zudem auch die wirtschaftliche Zuordnung des Leihspielers zu einem der beiden Clubs eine Herausforderung sein. Eine entsprechende Analyse der normengerechten bilanziellen Abbildung beim ausleihenden Club vor dem Hintergrund der Vermittlung entscheidungsnützlicher Informationen als IFRS-Abschlusszweck ist Gegenstand des Beitrags.

Das IRW lädt interessierte Studierende herzlich zu einer Diskussionsveranstaltung über aktuelle Zukunftsthemen des Financial Accounting und dessen Prüfung ein, die am 24. Januar 2024 ab 18:15 Uhr im Raum J 490 stattfindet.

Folgende Themen werden diskutiert:

• Anwendungsfelder und Auswirkungen künstlicher Intelligenz im Bereich Financial Accounting
• Financial Accounting im Spannungsfeld zunehmender Regulatorik
• Zusammenspiel von finanzieller und nicht-finanzieller Berichterstattung

Vortragende: 

• WP/StB Prof. Dr. Bernd Stibi, IDW Düsseldorf
• Dr. Jörg Wallbaum, Uniper SE Düsseldorf

Alle Teilnehmer sind anschließend herzlich zu einem kleinen Snackbuffet eingeladen. Daher wird um vorherige Anmeldung gebeten.

Zur Anmeldung: Anmeldeformular