Der Einfluss von Private Equity-Gesellschaften auf die Corporate Governance – Der Fall Grohe AG

Schewe, Gerhard/Grundmann, Frank/Ortwein, Gisa/Helmes, Sabrina

Aufgrund zahlreicher Unternehmenskrisen wurde der Ruf nach einer veränderten Corporate Governance in der jüngeren Vergangenheit lauter. Gleichzeitig gab es auf dem Kapitalmarkt ein vermehrtes Auftreten von Private Equity-Gesellschaften.

Dieses Arbeitspapier wird mit dem Ziel verfasst, eine mögliche Einflussnahme von Private Equity-Gesellschaften auf die Corporate Governance der Grohe AG zu identifizieren, das Ausmaß vorhandener Einflussnahme zu ermitteln und deren Auswirkungen darzustellen.

Im Rahmen dieser Studie kann festgestellt werden, dass sowohl die Private Equity-Gesellschaft BC Partners als auch die Gesellschaft TPG/CSFB auf unterschiedliche Weise einen Einfluss auf die Corporate Governance der Grohe AG ausübten. Entsprechend konnten einschlägige personelle Veränderungen, Einflussnahmen auf strategische und operative Entscheidungen festgestellt werden. Diese aktive Beeinflussung der Corporate Governance bedingte zum einen eine starke Belastung der Finanzstruktur des Unternehmens sowie signifikante personelle Veränderungen. Darüber hinaus haben die Private Equity-Gesellschaften jedoch notwendige Veränderungen der Unternehmensstruktur durchgesetzt, die Grohe v. a. wieder zu Wachstum in Deutschland verhalfen, dies bestätigt sich in dem stark gestiegenen Cash Flow, den immer neuen Umsatzrekorden und der wieder erstarkten Eigenkapitalquote.