Der Integrationserfolg freundlicher und unfreundlicher Übernahmen – Eine empirische Analyse

Schewe, Gerhard/Brast, Christoph/Höner zu Siederdissen, Annette

Die Beurteilung und Diskussion feindlicher Übernahmen ist häufig durch einen Mangel an Objektivität gekennzeichnet. Insbesondere in Kontinentaleuropa wird den Angreifern häufig vorgeworfen, das Zielunternehmen auszuschlachten und damit Werte zu vernichten. Da als Folge der europäischen Übernahmerechtlinie auch in Deutschland in Zukunft mit einem verstärkten Auftreten feindlicher Übernahmen gerechnet werden muss, wurde mithilfe einer empirischen Untersuchung analysiert, ob feindliche Übernahmen ihrem schlechten Ruf gerecht werden und der der Integrationserfolg demjenigen von freundlichen Übernahmen hinterher steht. Die Erhebung der Daten erfolgte durch Befragung von Managern des Käufers oder auch des Zielunternehmens. Die Stichprobe besteht aus feindlichen und freundlichen öffentlichen Übernahmen mit strategischem Charakter und deutscher Beteiligung aus den Jahren 2001 bis 2006. Als zentrales Ergebnis der Studie kann konstatiert werden, dass freundliche Übernahmen keinen höheren Integrationserfolg aufweisen als feindliche Übernahmen.